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在Microsoft Excel中，YIELD函数用于计算固定本金、定期付息债券的收益率。这个函数可以帮助投资者和财务分析师了解债券的预期回报率，尤其是在考虑债券的市场价格和到期价值时。

YIELD函数详解

基本语法:YIELD(settlement, maturity, rate, pr, redemption, frequency, [basis])

• settlement: 债券的结算日期，即债券被买入的日期。

• maturity: 债券的到期日期，即债券到期并应偿还的日期。

• rate: 债券的票面利率，以小数形式表示。

• pr: 债券的价格，以每100美元面值的价格表示。

• redemption: 债券到期时的赎回价值，通常为面值。

• frequency: 债券的付息频率，例如每年1次、半年1次或每季1次，分别用1、2、4表示。

• [basis]: 可选参数，利息累计天数的基础，不同的计数方式有不同的代码，例如：

• 0 或省略 = US (NASD) 30/360

• 1 = 实际/实际（ICMA）

• 2 = 实际/360

• 3 = 实际/365

• 4 = 欧洲 30/360

注意事项

1. 日期格式: 确保所有日期参数都使用Excel能识别的日期格式。

2. 价格与赎回价值: pr参数是债券的价格，通常以每100美元面值的价格表示，而redemption参数是指债券到期时的赎回价值，通常等于面值。

3. 票面利率: rate参数是债券的票面利率，即债券按照票面金额支付的利率。

4. 频率与基础: frequency和basis参数需要根据具体的债券条款来确定，它们影响着利息的计算方式。

5. 收益率: YIELD函数计算的是债券的内部收益率，即假设所有收到的利息再投资于相同的收益率下，债券到期时的总收益率。

6. 数值求解: YIELD函数使用迭代方法计算，可能需要多次尝试才能找到精确的结果。

六个详细案例

案例1: 计算债券的收益率

假设你购买了一张债券，结算日期为2024年7月11日，到期日期为2025年1月1日，票面利率为0.04（即4%），价格为98.5（即每100美元面值的价格为98.5美元），赎回价值为100，每年付息一次，使用美国30/360的天数计算基础。

• settlement: 2024-07-11

• maturity: 2025-01-01

• rate: 0.04

• pr: 98.5

• redemption: 100

• frequency: 1

• basis: 0

• 公式: =YIELD("2024-07-11", "2025-01-01", 0.04, 98.5, 100, 1, 0)

案例2: 计算半年付息债券的收益率

假设债券的结算日期为2024年7月11日，到期日期为2026年1月1日，票面利率为0.03（即3%），价格为97.8（即每100美元面值的价格为97.8美元），赎回价值为100，半年付息一次，使用实际/实际的天数计算基础。

• settlement: 2024-07-11

• maturity: 2026-01-01

• rate: 0.03

• pr: 97.8

• redemption: 100

• frequency: 2

• basis: 1

• 公式: =YIELD("2024-07-11", "2026-01-01", 0.03, 97.8, 100, 2, 1)

案例3: 计算季度付息债券的收益率

假设债券的结算日期为2024年7月11日，到期日期为2026年4月1日，票面利率为0.025（即2.5%），价格为98.2（即每100美元面值的价格为98.2美元），赎回价值为100，每季度付息一次，使用实际/365的天数计算基础。

• settlement: 2024-07-11

• maturity: 2026-04-01

• rate: 0.025

• pr: 98.2

• redemption: 100

• frequency: 4

• basis: 3

• 公式: =YIELD("2024-07-11", "2026-04-01", 0.025, 98.2, 100, 4, 3)

案例4: 计算欧洲30/360规则下的债券收益率

假设债券的结算日期为2024年7月11日，到期日期为2027年7月1日，票面利率为0.03（即3%），价格为99.2（即每100美元面值的价格为99.2美元），赎回价值为100，每年付息一次，使用欧洲30/360的天数计算基础。

• settlement: 2024-07-11

• maturity: 2027-07-01

• rate: 0.03

• pr: 99.2

• redemption: 100

• frequency: 1

• basis: 4

• 公式: =YIELD("2024-07-11", "2027-07-01", 0.03, 99.2, 100, 1, 4)

案例5: 计算短期债券的收益率

假设债券的结算日期为2024年7月11日，到期日期为2024年12月1日，票面利率为0.02（即2%），价格为99.5（即每100美元面值的价格为99.5美元），赎回价值为100，每半年付息一次，使用实际/360的天数计算基础。

• settlement: 2024-07-11

• maturity: 2024-12-01

• rate: 0.02

• pr: 99.5

• redemption: 100

• frequency: 2

• basis: 2

• 公式: =YIELD("2024-07-11", "2024-12-01", 0.02, 99.5, 100, 2, 2)

案例6: 计算溢价债券的收益率

假设债券的结算日期为2024年7月11日，到期日期为2025年1月1日，票面利率为0.035（即3.5%），价格为102（即每100美元面值的价格为102美元），赎回价值为100，每年付息一次，使用实际/实际的天数计算基础。

• settlement: 2024-07-11

• maturity: 2025-01-01

• rate: 0.035

• pr: 102

• redemption: 100

• frequency: 1

• basis: 1

• 公式: =YIELD("2024-07-11", "2025-01-01", 0.035, 102, 100, 1, 1)

通过这些案例，我们可以看到YIELD函数在计算不同条件下债券的收益率中的应用，这对于投资者来说非常重要，因为它可以帮助他们更好地理解债券的投资回报率